L'IA générative pourrait soutenir la croissance annuelle des actions de 31 % d'Arista Networks

Un moniteur affiche la signalisation d'Arista Networks Inc. sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) … [+] à New York, aux États-Unis, le vendredi 24 août 2018. Les actions américaines ont augmenté, tandis que le dollar a aggravé les pertes et les bons du Trésor ont augmenté après que le président de la Réserve fédérale a signalé que la banque centrale n'avait pas l'intention d'accélérer le rythme des hausses de taux. Photographe : Michael Nagle/Bloomberg

Il est très rare qu'un PDG fondateur reste en place après l'introduction en bourse d'une entreprise. Après avoir bénéficié d'une augmentation annuelle moyenne de 31 % du cours de son action depuis son introduction en bourse en avril 2014, il n'est pas surprenant que le PDG Jayshree Ullal reste PDG d'Arista Networks ANET, le fournisseur de technologie de réseau cloud basé à Santa Clara, en Californie.

Ullal – Forbes a estimé sa valeur nette en temps réel au 1er juin à 2,5 milliards de dollars – fait partie d'un groupe d'élite de PDG fondateurs qui sont restés à la tête d'une entreprise trois ans après l'avoir conduite à une introduction en bourse. Les compétences en leadership qu'elle possède et le potentiel de croissance future avec l'aide de Generative AI sont de bon augure pour les investisseurs.

L'IA générative - la technologie que ChatGPT a rendue célèbre - est en plein essor. Le 25 mai, l'action Nvidia a grimpé d'environ 25 % après une prévision de revenus bien plus élevés que prévu pour le trimestre en cours grâce à la forte demande pour les puissantes puces de traitement graphique du concepteur par les constructeurs de grands modèles de langage.

L'IA générative augmentera également la demande de commutateurs réseau qui accélèrent les communications entre les racks de serveurs informatiques. De tels commutateurs sont essentiels pour les hyperscalers - tels que Microsoft MSFT, Google et Meta Platforms META - pressés de concevoir et de former des LLM.

Arista – dont les actions ont augmenté de 24 % entre le 24 mai et la négociation avant commercialisation le 30 mai – vend de tels commutateurs aux hyperscalers. En 2022, Meta représentait 26 % des revenus d'Arista tandis que Microsoft a contribué à 15 % des revenus d'Arista l'année dernière.

Alors qu'Arista dit qu'il en est aux premiers jours de sa participation à l'IA générative, Morgan Stanley MS voit une opportunité importante pour Arista. L'analyste Meta Marshall a estimé que la mise en réseau de l'IA représentera une opportunité de 8 milliards de dollars d'ici 2028 "avec Arista étant l'un des plus grands bénéficiaires".

Arista n'est pas le seul à développer une technologie pour accélérer l'IA générative. Cisco Systems CSCO et Juniper Networks JNPR fournissent une telle technologie de mise en réseau, offrant aux clients une technologie propriétaire

D'autres fournisseurs proposent des solutions dites de boîte blanche qui permettent d'économiser de l'argent en exécutant des logiciels sur mesure sur du matériel de base plutôt que sur des commutateurs propriétaires coûteux.

Arista entend proposer aux clients une approche hybride selon le type d'application. Comme Ullal me l'a dit le mois dernier, "Nous sommes à l'aise avec l'idée d'une boîte blanche car c'est ainsi que nous avons commencé en tant que logiciel fonctionnant sur le matériel de tout le monde. Nous voulons fournir aux clients ce dont ils ont besoin. Pour les applications moins critiques, ils peuvent utilisez des boîtes blanches. Pour les applications spécialisées, telles que les soins de santé ou les solutions financières clés en main, ils ont besoin d'Arista. »

Ethernet est une technologie cruciale pour l'IA générative et la quantité de trafic que ces réseaux doivent transporter a explosé. Comme elle me l'a dit, "Lorsque Bob Metcalfe a inventé Ethernet dans les années 1970, la bande passante maximale qu'il envisageait était de 2,95 mégabits par seconde. Elle est maintenant supérieure à 800 gigabits par seconde. Les réseaux d'IA fonctionnent à l'échelle du pétaoctet", a-t-elle déclaré.

Ullal a présidé à une croissance significative depuis qu'elle a rejoint en tant que PDG en septembre 2008. C'est alors que le client d'Arista - Lehman Brothers - a déposé son bilan. Heureusement, la technologie fournie par Arista à Lehman a aidé d'autres institutions financières à survivre à la crise financière.

Depuis lors, Ullal s'est adapté aux défis de la mise à l'échelle de l'entreprise jusqu'à une introduction en bourse et au-delà. Elle est passée d'une approche très pratique à l'établissement d'une orientation stratégique et à la responsabilisation des experts. Elle a construit une culture de faible ego et de collaboration au nom de la réussite des clients ; développe ou acquiert de nouveaux produits dont les clients lui disent avoir besoin ; et améliore la force de banc d'Arista.

Arista a été fondée en 2004 avec 30 ingénieurs et aucun revenu. Elle est devenue présidente et chef de la direction en septembre 2008.

Lehman Brothers, qui a fait faillite en septembre 2008, était le client d'Arista. Comme elle me l'a dit en mai 2021, "Nous avions construit un système pour le secteur financier vertical et cela a aidé nos autres clients financiers à survivre car nous avions une latence plus faible - nanosecondes contre millisecondes et un logiciel et une pile programmables. L'économie s'est effondrée et le les clients ont adoré."

Chez Arista, elle a bâti une culture qui encourage les gens à travailler ensemble pour assurer le succès des clients. "Notre objectif est de créer une innovation perturbatrice et de créer une expérience client heureuse. Lorsque j'étais chez Cisco, je dirigeais une entreprise de 1,5 milliard de dollars et j'ai plaisanté en disant qu'elle me dirigeait. Ici, nous développons une plate-forme. Nous concevons comment nous la dirigeons. Nous avoir des fondateurs nourriciers et notre leadership continu fonctionne bien à long terme », m'a-t-elle dit le mois dernier.

Son style de leadership a changé au fur et à mesure que l'entreprise a évolué en trois phases.

"Dans la première phase, je sautais dans tout. Alors que nous atteignions 1 à 5 milliards de dollars de revenus, j'ai travaillé avec le co-fondateur et président Andy Bechtolsheim et le co-fondateur et directeur de la technologie Ken Duda et l'équipe de direction pendant 10 ans . Mon rôle était d'examiner l'orientation stratégique de l'entreprise et de responsabiliser les experts. Dans la troisième phase, alors que nous visons à réaliser des revenus de plusieurs milliards, je réfléchis à l'objectif d'Arista et à sa plate-forme alors que nous nous diversifions vers la sécurité et la disponibilité, ", a déclaré Ullal.

Lorsqu'une startup essaie de démarrer, le PDG se sent souvent obligé de s'impliquer dans tout. Un tel contrôle centralisé limite la capacité d'une entreprise à atteindre la vitesse de fuite.

À cette limite, l'entreprise est confrontée à un choix. Soit le PDG apprend à déléguer et à responsabiliser les gens, soit le conseil remplace le PDG actuel par un nouveau qui le peut.

Comment Ullal sait-il quand lâcher prise ? Comme elle l'a dit, "Je commence à voir des gens en faire plus et je leur pose des questions. Leurs réponses me confortent dans le fait qu'ils ont le contrôle. Si je pousse et qu'ils ont encore besoin d'aide, je continue à les coacher. Je m'éloigne du rôle de être un mentor et un coach."

Les gens qui portent la culture d'Arista sont des modèles. "En ce qui concerne les logiciels, notre co-fondateur Ken Duda est passionné par la qualité. S'il y a un temps d'arrêt, cela coûte à un client des millions de dollars. Nous devons nous assurer que le réseau fonctionne. Il s'en soucie et c'est lui qui a le pouvoir de Il préfère s'excuser pour le retard que pour la qualité. Le domaine exige mérite et excellence. Nous connaissons notre métier et y contribuons », a déclaré Ullal.

Arista aspire à ce que ses clients continuent d'acheter. Comme elle l'a dit, "Nous examinons nos talents, le potentiel du marché et nous écoutons le client. Ils nous demandent d'en faire plus. La commutation de données hautes performances était numéro un. L'année prochaine, 70 % ont dit : "Vous devriez être sur le campus". .' Nous sommes passés du routage, au campus, à la zone étendue (Ethernet)."

Arista construit ou acquiert pour ajouter des "adjacences naturelles" à son portefeuille de produits. Un exemple est la sécurité pour laquelle l'entreprise a construit "un réseau de télémétrie de sécurité". Quand Arista a vu qu'il manquait le sans fil, il a fait une acquisition.

Arista souhaite retenir les services de l'entrepreneur qui a fondé les sociétés qu'elle acquiert. "Ils doivent correspondre à notre culture, partager notre vision du cloud, et un plus un doit être supérieur à deux. Nous voulons que l'entrepreneur s'intègre à nous et fournisse des solutions client", a-t-elle déclaré.

Ullal se sent une responsabilité fiduciaire de construire la prochaine génération de dirigeants d'Arista. "Pour la planification de la relève, j'ai un ou deux candidats en interne ou en externe. Cela commence par moi et d'autres pour renforcer les effectifs. Il y a des gens dans la quarantaine, la cinquantaine et la soixantaine qui pourraient vouloir prendre leur retraite. Pour le prochain PDG, nous avons besoin un opérateur, quelqu'un qui peut adopter notre vision et l'adapter à son style », a-t-elle déclaré.

Entre 2010 et 2022, les revenus d'Arista ont augmenté à un taux annuel moyen de 33 %. Depuis son introduction en bourse en juin 2014, l'action Arista a augmenté à un taux annuel moyen de 31 %.

Cela pourrait continuer. Avec la possibilité de profiter du puissant vent arrière de l'IA générative, l'objectif de prix de 172 $ par action sur 12 mois, selon MarketWatch - 4% au-dessus de son prix du 1er juin - me semble trop modeste.